韓国のファッションプラットフォーム企業ムシンサが、2025年に売り上げ・営業利益ともに過去最高を記録し、規模と収益性の双方で成長を遂げた。
同社が3月31日に公表した事業報告書によると、連結ベースの売り上げ高は1兆4679億ウォン（約1623億円）、営業利益は1405億ウォン（約155億円）で、それぞれ前年比18.1％増、36.7％増となった。営業利益の伸び率は売り上げの約2倍に達し、収益性の改善が鮮明となっている。
EBITDA（利払い・税引き・減価償却前利益）は2480億ウォン（約274億円）で27.1％増加した。第4四半期も売り上げ4949億ウォン（約547億円）、営業利益699億ウォン（約77億円）と好調だった。
個別ベースでも売り上げ1兆3529億ウォン（約1495億円）、営業利益1458億ウォン（約161億円）といずれも増加し、成長基調を維持した。
同社は、プラットフォーム事業の特性として、一定の固定費を超えると追加コストを抑えながら利益が拡大する「オペレーティングレバレッジ」が働いたと説明している。
一方、会計基準の変更により転換優先株（RCPS）を負債として計上した影響で、連結純利益は77億ウォン（約8億5000万円）と前年比41.2％減、個別では291億ウォン（約32億円）の純損失となった。ただし同社は「実際の現金流出による損失ではない」としている。
収益構造では手数料収入が38.76％で最大を占め、製品売り上げ30.78％、商品売り上げ27.3％と続いた。海外13地域で展開するグローバルストアの成長により、輸出額は489億ウォン（約54億円）と前年の10倍以上に増加した。
オフライン事業も拡大しており、年間来店者数は3200万人を突破した。今後も新店舗の出店を進める方針だ。
海外展開では、日本でKファッションブランドとのポップアップ展開や現地ECとの連携強化を進め、中国では上海店舗を基盤に追加出店を検討している。
チョ・ナムソン代表は「オフラインとグローバル市場への拡大を進めながらも、利益を再投資する好循環が始まった」とし、「規模の経済を通じたさらなる成長と企業価値の向上を目指す」と述べた。
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