高金利の状況が続く中で、韓国の内需不振が長引いている。内需回復が予想よりも遅れる見通しにより、年間経済成長率の目標も下がっている。民間消費や設備投資が依然として低迷している中、韓国銀行が22日に発表する経済見通しにも関心が集まっている。
韓国開発研究院（KDI）によれば、KDIは8日に「経済見通し修正（8月）」報告書を発表し、韓国の年間経済成長率を2.5％と予測し、従来の予測（2.6％）より0.1ポイント引き下げた。
5月には第1四半期の「サプライズ成長」を根拠に経済成長率の予測を0.4ポイント引き上げたが、3カ月後に再び小幅修正された。
KDIは、年間の民間消費が従来の予測（1.8％）より0.3ポイント低い1.5％の増加にとどまると見込んでいる。設備投資は、半導体輸出が投資につながらず、0.4％の増加にとどまると予測している。従来の予測（2.2％）より大幅に引き下げられた。
証券会社も成長率予測を引き下げる動きが多い。サムスン証券は年間成長率の予測を2.7％から2.5％に引き下げた。韓国投資証券、ユジン投資証券、KB証券は2.5％から2.4％に小幅修正した。ハナ投資証券とシンハン投資証券はそれぞれ、従来の予測である2.4％、2.3％を維持した。
この背景には内需回復の遅れがある。高金利の影響で、自動車や衣類などの耐久財を中心に民間消費が低迷しているためであり、建設や設備投資も従来の予測を下回っていると分析されている。
統計庁の国家統計ポータル（KOSIS）によると、第2四半期の小売販売額指数（不変）は前年同期比で2.9％減少した。2022年第2四半期（-0.2％）以降、9四半期連続で減少している。減少幅は、金融危機の影響が残っていた2009年第1四半期（-4.5％）以来、最大だ。
前年同期比で0.8％の減少となり、建設会社の施工実績を示す建設実績（不変）も2.4％減少した。
KDIは「民間消費の下方修正の第一の理由は金利引き下げの遅れにある。予想以上に高金利の負の影響が強かった側面がある。景気・物価の状況に応じて金利が調整されると予想していたが、金融安定が強調された結果、遅れた」とみる。
韓国銀行は22日の金融通貨委員会通貨政策方向会議で基準金利を決定する。同日には経済見通し（8月）修正値も発表される予定だ。韓国銀行が5月に発表した成長率予測は2.5％で、半期別に見ると、上半期は2.9％、下半期は2.2％の成長が見込まれていた。実際の上半期成長率は2.8％だった。
景気低迷の懸念が強まる中で、金利引き下げを求める声も高まっている。しかし、先行的な金利引き下げの必要性とは別に、韓国銀行が今月の金融通貨委員会で金利を引き下げる可能性は高くないと見られている。金利を引き下げた場合に懸念されるマンション価格の上昇や家計債務問題が改善されていないからである。
先月の金融通貨委員会当時よりも住宅価格は上昇し、家計債務も増加している。韓国不動産院によると、今月5日時点でソウルのマンション価格は20週連続で上昇している。先月末時点で、5大銀行（KB国民、シンハン、ハナ、ウリ、NH農協銀行）の住宅ローン残高は前月比で7兆5975億ウォン（約7920億円）増加した。
金融通貨委員会内部でも首都圏の住宅価格に対する警戒感が高まっている。先月の金融通貨委員会で、ある委員は「過去のパターンを考えると、この傾向が全体的な住宅市場の過熱につながるリスクがある」としたうえ「住宅価格の上昇は家計債務の増加だけでなく、物価上昇圧力にもつながる可能性がある」と指摘した。
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