韓国免税店大手のロッテ免税店が韓国・仁川国際空港から撤退した後、大手免税店の中で唯一黒字を記録している。新型コロナウイルス以降低迷していた業績が空港撤退後に黒字へと転じ、独走状態の1位に返り咲く様子を見せている。
金融監督院によると、ホテルロッテの第2四半期における免税事業部の売上高は6685億ウォン、営業利益は65億ウォンを記録した。前年同期と比べて売り上げは19.3％減少したが、営業利益は黒字に転じた。
ロッテ免税店の関係者は「継続するウォン安や景気低迷に加え、中国人バイヤーの販売比重を下げる戦略などにより、昨年同時期と比べて売り上げは減少した」としつつも、「営業利益は中国商人への手数料削減や、内・外国人向けマーケティングの強化によって、個別観光客（FIT）および団体観光客による売り上げが増加し、黒字に転じた」と説明した。
上半期ベースでも累積売り上げは前年同期比20.8％減の1兆3054億ウォンを記録し、営業利益は218億ウォンで黒字を出した。
◇空港を離れたが…ひとり勝ちの黒字
市場では、ロッテ免税店が黒字に転じた背景として、仁川空港からの撤退が挙げられている。これにより莫大な賃料を負担する必要がなくなり、収益性が改善されたという分析だ。
ロッテ免税店は2023年7月、新羅・新世界免税店に押されて入札権を獲得できず、仁川空港の免税店から撤退した。
このニュースが伝えられると、事業権を獲得したホテル新羅と新世界に市場の期待が集まった。仁川空港の免税事業者候補者リストが公開された直後の取引日である2023年3月20日、ホテル新羅と新世界の株価は前取引日比でそれぞれ2.6％、2.18％上昇した。ホテル新羅にとっては、2023年3月中で最も大きな上昇幅だった。
しかし、仁川空港に出店している新羅・新世界・現代免税店などは、今年第2四半期も営業損失を続けた。
新羅免税店の第2四半期の売り上げは8502億ウォンで前年同期比2.1％増加したが、113億ウォンの営業損失を出し、新世界免税店も同期間の売り上げが前年同期比22.9％増の6051億ウォンだったが、15億ウォンの営業損失を記録した。
現代免税店は第2四半期の売り上げが2935億ウォンで、前年同期比22％増加し、営業損失は13億ウォンで、前年より26億ウォン縮小された。
ただ、現代免税店は現在営業中のDF5区域の入札当時、旅客1人当たりの賃料として最低受け入れ額（1056億ウォン）より約5％高い1109億ウォンを提示しており、負担が比較的低いとの評価だ。これに加え、東大門店の営業終了など店舗の効率化効果が本格化したという分析もある。
◇市内免税店の強化と海外事業の拡大が業績を牽引
ロッテ免税店は第1四半期にも免税事業で153億ウォンの営業利益を上げ、7四半期ぶりに黒字転換に成功した。
このような2四半期連続の黒字は、ロッテ免税店が仁川空港から撤退した後、新たな収益源を確保するために市内免税店を強化し、同時に海外出店を継続したことが要因だという見方がある。
ロッテ免税店は市内免税店への集客のため、中国本土や台湾からの団体観光客を誘致した。台湾アムウェイの役職員約1000人、中国の団体クルーズ観光客など、2025年3月だけで海外の大型団体観光客5000人の誘致に成功した。
また、国内顧客向けの特典も強化し、内国人売り上げ比率は、2022年に6％、2023年に13.1％、2024年に15％、そして2025年第1四半期には26％まで拡大した。
海外事業も好調だ。海外営業拠点の上半期売り上げは前年同期比で約8％増加し、営業利益も黒字に転じた。ロッテ免税店は2025年5月、シンガポール・チャンギ空港店との契約を3年間延長した。
2025年第1四半期末現在、海外の空港免税店は8カ所（グアム・関西・ダナン・ニャチャン・ハノイ・オセアニア・チャンギ・メルボルン）、海外の市内免税店は3カ所（東京銀座・シドニー・ダナン）を運営中だ。
加えて、売り上げの半分を占めていた中国人バイヤーとの取引を全面中断し、収益性の改善に取り組んだことも好材料となった。通常、中国人バイヤーには商品の正規価格の40〜50％を送客手数料の名目で還元しており、このため売れば売るほど損失が出る構造だという指摘がされていた。
下半期には中国人団体旅行客へのビザ免除政策が実施される予定で、黒字の継続に対する期待が高まっている。
ハンファ投資証券のイ・ジンヒョプ研究員は「団体観光客の流入がビザ免除政策によって拡大すれば、免税店業界に反転の可能性が高まる。団体観光客の流入がピークだった2016〜2017年当時、免税店売り上げにおける団体観光客の比率は約30％と推定されており、今回のビザ免除政策でその半分の売り上げだけでも回復すると仮定すれば、免税店業界の成長率は前年対比16％に達すると期待される」と予測した。
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